陽明2020年業績大爆發，有兩家投顧分別估陽明2021年EPS為7.5元 與9.42
元，國內兩家大型攬貨公司負責人都認為過度樂觀，一家認為 要等5月美國線長約運價簽下再做判斷較客觀，另一家則認為估5元上 下較合理；陽明在2020
年最後一天舉辦法說會，一跨入新年就迎來法 人升評潮。
國內某投顧以陽明公告2020年11月自結稅後EPS為0.92元為基礎， 預期以
營收將落後運價漲勢一個月以上估計，12月獲利會更高。估陽 明第四季稅後
EPS 2.81元，以除權後股本計約2.21元，全年EPS 2.7 7元。2021年則估陽明EPS
為11.97元，以除權後股本計9.42元。
第一季將是2021年貨櫃航運運價最可能明顯修正的時間，若首季貨 櫃運價
拉回幅度未超過50％，將使原本的淡季運價高過2020第三季旺 季，後續在2021
年全球景氣復甦、新船下水量較少、5月1日美國線長 約換約下，2021年將會成
為貨櫃航商大豐收年。
另2021年全球大缺船，陽明新船大量下水，有助推升獲利。目前新 船訂單
創新低，2023年實施二氧化碳減排規定，航商造船意願保守， 造船前置期至少
一年以上，2021年全球將持續缺船，陽明2021年將有 六艘1.1萬及四艘0.28萬箱
新船下水，船隊運力增加一成以上。
對於投顧的預估，本國與外國船公司在台高階都認為，2021下半年 市場很
難預料，要看疫情發展與疫苗施打成效，這一波封城、鎖國對 於各國經濟與購
買力的影響也需要觀察。
另因2020下半年歐美進口商大量補貨、囤貨，知名海運研究機構A lphliner
原估2021年需求會大於供給，但近期已修正預估，估計新的 一年需求會變和
緩，另可能是因市場太熱，舊船拆解會延後，估需求 增3.5％，供給增3.9％，
2021年的市場應該是比較健康與均衡的狀態 。
業界認為，疫情未結束，訂單就不會明朗化，歐洲線簽長約的不多 ，多數
都是短約，美國線5月長約才具指標性，等美國線長約簽下， 就可以看出船、
貨雙方對市場的看法。
另因陽明子公司光明海運經營散裝船，也要看散裝船2021年景氣， 而這一
部分頗為看好，光明轉盈機率很高；另外油價也需要觀察，2 020年的低油價是
否延續也需要再觀察。
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