美特別股ETF 擁優勢

特別股兼具普通股與債券的性質，通常特別股股價波動度相對普通股要低，又類似債券能夠提供固定配息，特別股的股利配發順序優先於普通股的持有人，若是公司破產或下市，特別股持有人的受償次序也在普通股持有人之前，但在債券持有人之後；加上其通常在集中市場掛牌交易，可以隨時買賣，因此是非常方便的投資工具。
　　特別股起源於歐洲，英國在16世紀就已經發行過特別股。而真正蓬勃發展是在美國，是目前全球最大，發展最成熟的特別股市場。2008年爆發次貸危機，在金融海嘯席捲下，特別股成為當時美國政府實施金融救援的主要工具之一，美國政府宣布購買數個大型銀行發行之特別股，當時股神巴菲特也選擇危機入市，看準特別股的特性，出手買進特別股，事後證明是非常成功的投資。
　　富邦投信在2017年發行亞洲首檔特別股ETF─富邦美國特別股ETF，這是同時跨足股票與債券特性的ETF，在美股上漲時同享資本利得的優勢，美股下跌時又能發揮固定收益特性，享有每季高配息優勢。讓投資人在多空行情波動下，有機會透過在現有投資組合中，配置混合型證券產品，長期而言，可以獲得較穩定報酬。
　　富邦美國特別股ETF所追蹤的指數，是標普美國特別股指數（S&P U.S. Preferred Stock Index），該指數有近300檔的成分股，富邦美國特別股ETF是採最佳化複製法，逐檔確認海外投資人課稅的問題，在考量配息及各種因子，從中挑出近200檔最有利的組合，希望在最小化追蹤差距下，最大化投資報酬率。
　　富邦美國特別股ETF經理人簡伯容指出，由於特別股是取決於發行公司籌資以及財務考量而量身訂做的商品，其結構設計具有高度彈性，種類千變萬化又相對複雜，每一檔特別股條款皆不同，對於外國投資人是否要課稅的判斷也相對複雜，需逐檔詳閱公開說明書。特別股配息型態多樣，配息頻率及特性也不同。投資人挑選時，除了需要了解各種條款差異，還要研究可贖回日期的遠近等複雜的條件，對一般投資人來說，要挑出適合投資的標的是相對困難，透過富邦美國特別股ETF可以解決投資人的困擾。
　　回顧2010年至今，美國特別股總報酬接近高收益債。同時特別股平均信評等級又明顯優於高收益債，以標普美國特別股指數成分股中具有信評的特別股來看，其發行人評等大多屬於投資等級，對於投資人而言，相較高收益債券，信用風險相對較小。
　　簡伯容表示，近期美國10年期及2年期公債殖利率呈現倒掛，加重市場對於美國經濟衰退的擔憂，但目前美國經濟成長仍只是放緩而非衰退，加上全球主要央行態度偏鴿，使得近期殖利率不斷走低，資金持續流入高評等的債券及特別股，帶動近期特別股緩步走高。
　　操作心法
　　●高配息 適合長期持有
　　1.富邦美國特別股ETF是兼具股票及債券性質的產品，其具有高配息的特性，相當適合投資人分批進場並且長期持有。
　　2.特別股配息型態多樣，配息頻率及特性也不同，挑選時需要了解各種條款差異，還要研究可贖回日期的遠近等條件。（王奐敏）
　　投資小叮嚀
　　●仍需留意聯準會實際降息速度
　　目前市場皆預期今年美國聯準會降息的可能性仍高，若公債利率持續走低，則整體利率風險下降，在市場動盪時，特別股這種固定收益產品，是很好的避風港；不過仍須注意現在美國公債殖利率在低點，若聯準會實際降息速度不如預期，市場短期可能會有失望性賣壓湧現。（王奐敏）<摘錄經濟>